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「2138b.com手机版」潍柴动力:毛利率提升显着

时间:2019-12-25 18:25:48点击: 4798
销售结构改善,毛利率提升显著今年前三季度国内重卡行业景气度持续,行业销量增速在高基数下仅同比下滑0.7%,其中第三季度增速又回升到4%,全年有望达到110万辆。由于大排量发动机占比提升、毛利率较低的天然气发动机占比降低等因素,第三季度公司整体毛利率显著提升1.6个百分点,前三季度毛利率同比提升0.42个百分点。

「2138b.com手机版」潍柴动力:毛利率提升显着

2138b.com手机版,辉立证券12月16日发布对潍柴动力的研报,摘要如下:

投资概要

前三季度净利升近两成潍柴动力2019年第三季度实现营业收入358亿元,同比降低0.2%;归母净利润17.7亿元,同比上升10%。前三季度实现营业收入1267亿元,同比上升7.3%;归母净利润70.6亿元,同比增长17.6%。销售结构改善,毛利率提升显著今年前三季度国内重卡行业景气度持续,行业销量增速在高基数下仅同比下滑0.7%,其中第三季度增速又回升到4%,全年有望达到110万辆。公司销量及营收表现优于行业。由于大排量发动机占比提升、毛利率较低的天然气发动机占比降低等因素,第三季度公司整体毛利率显著提升1.6个百分点,前三季度毛利率同比提升0.42个百分点。但同时,本部也受到天然气发动机国六排放标准切换影响,营收同比微幅降低0.2%,拖累第三季总收入增幅,进而导致第三季度期间费用有所上升,占收入比率爲15%,同比上升1.64个百分点,其中销售费用率、管理费用率、研发费用率分别上升0.48、0.56、0.71个百分点,财务费用率下降0.12个百分点。资産负债率较年中略降1.5个百分点至70.2%,存货212亿元,同比增加1.3亿元,但环比降低26亿元。在建工程55.2亿元,较年中提高10亿元,工业动力、林德液压中国工厂、现有産线技改等项目仍处持续投入期。公司继续保持研发高投入,研发费用同比增长27%。行业景气度持续的背景下,继续受益于市占率的提高我们预计,得益于房地産和基建投资增速回升、国三车型淘汰更新需求迭加等利好因素,明年工程机械行业将迎来复苏周期;而环保监管、治理超载的趋严,将进一步提振行业需求。重卡行业景气度有望维持。潍柴和中国重汽之间的深度合作正在推进,未来潍柴将受益于市占率提升带来的规模效应。中期来看,公司的“动力+液压+新能源”战略框架清晰,国内国外两个市场齐头并进,有助于平滑原有业务受国内重卡行业的周期波动影响,业务结构将更加均衡。

来源: 同花顺金融研究中心

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